去年蚂蚁集团上市前夕掀起一波蚂蚁战投基金的“申购热潮”，如今蚂蚁上市遥遥无期，5只战投基金却大火了。

继五只“蚂蚁战配基金”上周上市接连两日涨停被上交所停牌后，1月25日上午10点30分，5只创新未来基金恢复交易后盘中均触及跌停，但随后快速拉升，均上演“地天板”封住涨停。

此前为了保障投资者的切身利益，5只基金联合发布公告，支持投资者在限定期限内申请退出。

截至1月14日，5只基金合计份额仅剩约.33亿份，相比发行时减少了近亿份，缩水幅度超30%，近万户持有人退出，这也意味着原有的蚂蚁战投基金份额已经缩水了三分之一。

不知当时这些选择按净值退出的投资者，看到现在场内暴涨的景象是否有些后悔呢？

1月25日是这5只基金上市的第三个交易日，成交量最高的也不过万的中欧创新未来，而该基金的规模却有.05亿元，其余几只成交量只有-万，相对于他们百亿的规模都非常小。

这意味着，在成交量放大至一定程度前，这5只基金在场内的价格可能仍有向上的空间。

为何会出现“地天板”呢？

“地天板”或与交易规则有关。

在蚂蚁集团上市进程“暂缓”后，原本有18个月封闭期的5只战投基金均改变了基金转为LOF。

LOF即"上市型开放式基金"。相比传统基金只能申购或赎回，LOF就比较灵活，既可以在指定网点申购赎回，也可以在交易所买卖。

五只蚂蚁战投基金转为LOF后，投资者可以在二级市场买卖，第一天上市的时候由于没有什么卖盘，供需失衡，当天成交额只有万元，所以很容易就涨停了，第二天同样如此，但是到了第三个交易日(中间停牌两日)，成交量突然放大。

原因就是之前申购的基金持有人，想在二级市场卖出需要先办理转托管手续，T+2交易日基金份额才能到交易账户，T+3日才可以卖出。

这也是套利的主要风险，套利需要承担的风险就是中间搞手续的这两天，场内基金交易价格的波动(即下图中标出的"T+2日场内价格-T日场内价格")。

出现“地天板”的原因就是此前申购的份额在申请场外转场内交易，到1月25日才到账出售，因此出现了开盘一顿猛砸。

但随后很快又涨了回来，那么这5只“创新未来”遭到疯抢的原因是什么呢？

上涨原因：流动性增强+持有核心资产+供需不平衡

当时吐槽最多的就是18个月的封闭期，很多人都认为太长了，现在转成LOF，相当于没有这个“缺点”，投资者这笔钱原本就打算是做长线资金，可以转为LOF场内卖出，相当于在原来的基础上增强了流动性。

更重要的是，他们的持仓标的是中国新核心资产。

5只为了战略配售阿里旗下的蚂蚁集团而产生的基金，它们四季度末的重仓股中，都不约而同地出现了腾讯控股的身影，其中，易方达创新未来和华夏创新未来都将腾讯控股作为第一大重仓股。然而，与蚂蚁集团关系密切的阿里巴巴的身影，却没有出现在他们的重仓股之中。

除此之外，中国平安、美的集团（）、美团-W、宁德时代（）、赣锋锂业（）等也是它们四季度末重点持有的标的。

收益上看，截至年1月21日收盘，成立以来的净值增长率最高的是中欧创新未来，高达26.7%，最低的是鹏华创新未来，只有8.58%。

转为LOF上市之时，正是南下资金疯抢港股，未来可能更会大幅增加港股的配置。

1月25日，腾讯控股以每股港元开盘，较上一交易日收盘价高开2%，站稳港元。截至收盘，腾讯控股报.5港元，涨幅10.93%，刷新上市以来的新高，市值高达7.35万亿港元。

虽然腾讯控股今年的涨幅已经不小，但是机构依然看好其表现，花旗上调腾讯控股目标价从港元至港元，花旗表示看好