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作者｜温泉

来源｜零壹财经

7月20日，支付宝母公司蚂蚁集团宣布，启动在上海证券交易所科创板和香港联合交易所有限公司主板寻求同步发行上市的计划。

这是四次被传上市之后的尘埃落定。年，蚂蚁金服成立时，就被传在为上市做准备工作。此后，在年、年、年又有三次被传上市。

此时，科创板成立刚满一年，港交所在经历了改革之后正在迎来更多的科技公司，而国内证券市场也正在走出一个牛市。

没有早一步，也没有晚一步。对蚂蚁集团来说，现在是近年来最佳的上市时间窗口。

上市黄金窗口期来临

从外部来看，现在是自年以来最好的市场环境。

首先，中国国内科创板已经为金融科技公司上市扫除了障碍。科创板自进入讨论之初，金融科技公司是否将申请、获得认可，一直是市场焦点。在最初，金融科技并不在科创板明确支持的行业之列。其中的原因包括，金融科技公司涉及强监管，有更大的不确定性，并且金融属性本身也与“科创”概念并不太符合。但是，今年3月27日，上海证券交易所发布《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》，进一步细化了科创板服务的行业范围问题，将金融科技纳入了科创板服务范围。

其次，国内新冠疫情已经得到初步遏制之后，中国证券市场正在经历一波牛市，这会使得上市企业获得不低的估值。7月21日晚间中国结算披露的数据显示，6月A股新增投资者数为.9万户，同比大幅增长46.72%。进入7月份以后，A股出现了快速上涨的走势，上证指数单日涨幅超过5.5%，这在今年以来是非常强的走势，市场中也出现了“新一轮牛市到来”的欢呼声。

第三，港交所发展进入新的阶段。多年以来，香港资本市场一直不接受同股不同权的科技公司上市。年4月，在时任港交所行政总裁李小加的推动下，港交所实施“上市新规”，允许同股不同权和未盈利企业上市。随后，一大批科技与互联网企业纷纷登陆港交所，不仅有小米、美团点评等独角兽企业上市，阿里、京东、网易也在香港二次上市。在蚂蚁集团宣布上市消息之后，恒生指数公司即将于7月27日推出恒生科技指数，这将提升香港证券市场的科技属性，带动更多的资金入市，极大地丰富香港股票市场的活跃度和成交量。

这样的市场环境，可遇不可求。如果错过，再要赶上这样的时点，那就意味着更多的等待，更多的权衡。

穿越雷区

从蚂蚁集团自身的业务来看，目前也是业绩表现较好，外部环境较为平稳的一个时期。

蚂蚁集团正式成立于年10月，从那时起，一直使用改名之前的名字“蚂蚁金服”。蚂蚁集团前身是成立于年的支付宝，支付宝最早是在阿里巴巴的体系内，后来经历了从阿里巴巴体系内的剥离，以及借由余额宝完成由支付到综合金融的转型。蚂蚁集团成立之后，其业务则一直处在业务开拓及与监管的关系调整当中。

因此，在蚂蚁集团成立后的—年间，虽然业务突飞猛进，但是蚂蚁集团其实过得并不轻松。

年，首先与监管遭遇的，是成立不久的芝麻信用。年1月，人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，要求芝麻信用管理有限公司等八家机构做好个人征信业务的准备工作，准备时间为六个月。结果，六个月期限结束后，没有一家拿到征信牌照。这对芝麻信用来说，在商业价值上面临巨大的不确定性。此事直到年才尘埃落定，百行征信有限公司于年3月19日成立，成为唯一拿到个人征信牌照的公司，芝麻信用成为股东，占股8%。

紧接着，年起，支付业务也经历了不小的波折。一方面，支付宝移动支付市场的份额受到