这些天中签“蚂蚁集团”的的投资者可谓是经历了一把“过山车”般的体验。

刚以为自己马上要走上人生巅峰，结果一个暂缓上市的消息就让所有人都陷入了迷茫。

那么为什么事态的变化如此之快呢，核心原因可能还是由于《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的发布，而蚂蚁集团旗下的“花呗”、“借呗”的运营模式也渐渐地浮出水面。

上市暂缓的原因分析

其实核心还是“花呗”、“借呗”等贷款服务的运营模式问题。

根据相关数据信息显示，上述金融贷款业务存在着“高杠杆”的问题，而这也可能就是影响蚂蚁集团上市进度的一个重要原因。

下面就用一个简单的例子具体描述一下这个操作模式：

比如你从“花呗”借了元钱，利息大概的年利率10%。

也就是说，一年以后连本带息你要偿还元。

而“花呗”通过你的借款凭证，可以像银行同样借元钱，利息可能是年利率5%。

那么到时候“花呗”只要还给银行元就可以，这样“花呗”就相当于净赚了5%的收益。

而且这元钱是可以重复使用的，只要借出去了，就可以利用相应的借款凭证再去银行贷款，理论上可以形成无限循环。这样一算下来，杠杆率就非常惊人了，最初的元钱，可能会撬动10万—20万元的资本。

虽然说这样的做法在之前看来也算是毋庸置疑，但其中潜在的风险是非常之高的，而且最终的风险基本都转嫁给银行承担，一旦出现大的问题，就可能产生类似“美国次贷危机”一样的系统性风险。

而此时《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》的发布，洽洽对于相关的管理细节有了进一步的规范与要求。相应的“花呗”、“借呗”的模式就不太符合相应的规定了，这也应该就是造成“约谈”及暂缓上市的具体原因。

相关办法规定，联合贷款出资不低于30%，限制跨省开展业务等内容，这些都是目前的蚂蚁集团所无法完全满足的，未来都存在着一定的调整空间。而且前段时间国家出台的关于“高利贷”的限额标准也明确了，最高利息不应高于4倍的LPR，大概就是年利率不得高于15.4%左右。一系列的相关政策及规定，都在限制及规范互联网金融企业的贷款标准。

未来的发展预期

根据目前的信息来看，蚂蚁方面已经积极回应了相关暂缓上市的事宜，预计通过一系列的调整，蚂蚁集团的上市进程也重新走上轨道。

这件事实际上也在告诉我们一个道理，互联网金融对于消费及经济发展的促进作用是值得肯定的，但其中如果存在较大的高杠杆等问题，势必会造成较大的风险，因此未来的监管力度肯定会越来越大，因为毕竟其形成的市场规模已经达到了数以万亿元计算的资金，如果存在任何问题，都会产生非常严重的连锁反应。

同时对于现在很多年轻人来说，有效地控制自己的债务额度也必须要考量的问题，就拿这次“疫情”来说吧，有那么一定的存款储蓄，还是能更好地应对各类突发事件的，而一位的超前消费，可能反倒会让自己陷入窘境。而且问题一旦普遍化、系统化，是可能对国家的整体经济走势产生较大的风险及阻力的。

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