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（后面有讲到银行怎样服务实体经济，可以直接往后拉）马云是得了便宜又卖乖？蚂蚁科技原本叫蚂蚁金服。上市前改为蚂蚁科技（集团）。金服等于金融服务，本质就是金融。但科技不一定等于金融。从盈利比例来看，今年上半年信贷业务占据将近63%。蚂蚁科技背后的科技技术，也是为自己的信贷业务服务。因此，本质是披着科技的金融信贷公司。

马云得了便宜又卖乖？蚂蚁集团披上科技外衣，却干着金融的活

1、披上科技外衣，却干着金融的活。蚂蚁通过旗下小额贷款公司，到市场把债权资产证券化。经过多次证券化，就可以把30亿的债权，融资得到亿。再拿这亿去放贷。其中的杠杆是倍。

2、普惠企业是借口？从招股书中，信贷金额的80%是消费业务，20%是企业业务。

3、蚂蚁赚钱不愿意承担风险？蚂蚁通过资产证券化把风险转嫁给投资者。再通过助贷或联合贷款等模式既可以规避杠杆限制、无限放贷，也可以把风险分摊到各自的借贷方。蚂蚁的98%的放贷业务是卖给第三方。蚂蚁只赚取服务费。这一点很像基金公司，风险对于自己来说几乎没有，反正钱是赚了。

蚂蚁的高明之处在于，一边资产证券化和联合放贷，既融资到钱又能减少风险；一边又提高放贷利率来弥补高风险带来的损失。

4、蚂蚁利息比银行高，又不愿意承担风险？怎么“指责”银行放贷，只是当铺抵押思想！

可惜银行不能多次资产证券化，把风险转嫁给投资者。蚂蚁是用投资者的钱，拿去放贷。而银行是拿普通用户的钱，去放贷。蚂蚁的坏账是资产证券化后的投资者买单，蚂蚁损失就会减少。而银行投资亏损，储户的本息依然需要支付。

因此，银行的抵押放贷是从储户考虑。而蚂蚁没有后顾之忧。在这方面马云是得了便宜的。

最后：蚂蚁有没有用武之地？银行资本应该怎样定位实体经济？

蚂蚁不是没有用武之地，而是在于怎样监管。用科技推进金融发展是未来的趋势，再说金融也需要多元化发展。数字人民币就是一个例子。但不能无限期去资产证券化，不然迟早会出现次贷危机。年，美国就是信用贷W机触发的。因此，信用系统居然重要，但不是无限期放贷去过度消费。

这里也额外说一下蚂蚁科技与P2P有什么本质区别：蚂蚁是把债权资产证券化后，拿钱去运营。而P2P是直接把投资者的钱，拿去直接放贷。蚂蚁在于风险转嫁给更多的投资者，减少自己的风险。而P2P一方面转嫁风险低，另一方面又虚构投资项目。

银行在应该实体经济时，确实存在一些问题。需要钱的得不到钱，不需要钱的硬给钱。但商业银行的资金来源于储户，也需要对储户负责。不可能像投资银行一样，主要负责投资好项目或者投资有潜力又风险大的项目。

投资性银行的钱，背后的投资者愿意承担高风险。因此，商业银行能否联合成立一家风险投资基金，专门服务于实体经济。如果可以的话，该基金也实行资产证券化。让资产证券化服务实体经济。

所以，银行资金应该试着去适应资本市场，改革投资架构。

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